Una empresa agrícola garantizó pagarés bursátiles con warrants digitales para obtener financiamiento con una tasa del 7% ¿Cómo lo hizo?

La Bolsa de Comercio del Chaco (BCCH) cerró una operación financiera que establece un precedente inédito en el mercado de capitales argentino: por primera vez en el país una empresa del sector agropecuario obtuvo financiamiento bursátil a través del Mercado Argentino de Valores (MAV) utilizando warrants sobre commodities agrícolas –en este caso, soja– registrados y custodiados en la plataforma de A3 Mercados.
La operación fue posible gracias a la articulación entre la BCCH en su carácter de Agente de Liquidación y Compensación Integral, A3 Mercados –como infraestructura de registro y custodia–, el MAV como mercado de negociación, y Control Union como entidad warrantera certificadora de la mercadería. Un trabajo conjunto que hizo posible un circuito que hasta ahora no existía.
“Es la primera operación en la Argentina que utiliza un warrant registrado en A3 Mercados como garantía de un pagaré bursátil negociado en el MAV. La BCCH estructuró la operatoria, coordinando la participación de las distintas infraestructuras involucradas para hacer posible esta nueva alternativa de financiamiento”, explicó Julio Barrios Cima, gerente general de la Bolsa de Comercio de Chaco.
Hasta ahora, los warrants funcionaban principalmente como garantía en operaciones crediticias bancarias o extrabursátiles. Lo que la BCCH estructuró es cualitativamente distinto: la garantía queda registrada y custodiada dentro de la infraestructura del mercado de capitales regulado –A3 Mercados– , mientras el instrumento de deuda (pagaré bursátil) se negocia en el MAV.
Una empresa agropecuaria bonaerense concretó la primera operación financiera con warrants digitales emitidos por la plataforma de A3 Mercados

La operación se estructuró a través de varios pagarés bursátiles que en conjunto sumaron una cifra cercana al millón de dólares. La tasa de descuento aplicada fue del 7,0% anual en dólares “dollar linked”, lo que implica que al vencimiento (31 de octubre de 2026) la empresa agropecuaria (que pidió reserva de su identidad) cancelará el pagaré en pesos al tipo de cambio oficial “Comunicación A 3500 BCRA”.
“Toda la operación transcurre bajo estándares de transparencia, registro y seguridad jurídica. El inversor tiene en su cuenta comitente la documentación del warrant para poder ejecutarlo si no se cumple el pago”, indicó Cima a Bichos de Campo.
Los inversores que compraron los pagarés fueron Fondos Comunes de Inversión (FCI) “dollar linked”, es decir, que colocan el capital en instrumentos que permiten copiar la evolución del tipo de cambio.
“Muchas empresas agrícolas de Chaco se encontraron con la cosecha de soja y sin cupos para poder enviar la mercadería a Rosario, así que resultaba necesario buscar alternativas financieras que permitieran gestionar ese ‘puente’ de liquidez de corto plazo”, comentó Cima.
“Lo ideal es que el MAV habilite la operatoria de warrants digitales para poder agilizar la gestión financiera de corto plazo de las empresas agrícolas. Pero, hasta tanto, hemos creado este mecanismo para poder acceder a financiamiento a tasas razonables por medio del uso de la propia cosecha como garantía”, añadió.