¿Cómo quedarán los valores de la soja con la rebaja progresiva de retenciones anunciada por el gobierno?

Luego del anuncio de rebaja de alícuotas del trigo y la cebada realizado ayer por el presidente Javier Milei, este viernes el ministro de Economía Luis Caputo amplió los alcances de la medida a otros cultivos.
A partir de enero de 2027, las retenciones al maíz y al sorgo bajarán 0,25 punto por trimestre, mientras que para el girasol será de 0,25 punto por semestre.
En el caso de la soja, Caputo anunció una reducción de 0,25 punto por mes a partir de enero de 2027. Esto es importante porque, si bien Milei había dicho que la medida en soja estaba condicionada a la evolución de la recaudación tributaria, el ministro dijo esta tarde en conferencia de prensa que eso no es así, ya que la decisión está tomada.
También hubo anuncios de reducciones progresivas de alícuotas a partir de 2028, pero como no existen posiciones agrícolas futuras para ese año y además la aplicación de las mismas depende de la reelección de Milei el año que viene, el impacto de esa medida es ciencia ficción por el momento.

A partir de la entrada en vigencia de la norma –cuando se publique en el Boletín Oficial la semana que viene– las empresas agroexportadoras podrán registrar Declaraciones Juradas de Ventas al Exterior (DJVE) para embarques con fecha posterior a enero de 2027 tributando la alícuota reducida correspondiente. Eso permitirá no sólo brindar seguridad a los operadores, sino además ordenar el mercado de futuros agrícolas.
El mayor impacto de la medida se registrará en las cotizaciones de los contratos de Soja Rosario 2026/27 negociados en el mercado A3. Este viernes la posición Soja Mayo 2027 finalizó en un valor promedio de 342,8 u$s/tonelada. Con la nueva alícuota anunciada hoy por Caputo, ese valor quedaría en 348,5 u$s/tonelada.
En lo que respecta a la posición Soja Rosario Julio 2027, que este viernes cerró en una media de 350,6 u$s/tonelada, con la nueva alícuota el valor sería de 357,5 u$s/tonelada.
Se amplía la rebaja de retenciones: Caputo anunció que la caída alcanzará también al maíz, al sorgo y al girasol

Se trata de cálculos teóricos, ya que lo que suceda con las cotizaciones de la soja la semana que viene dependerá no sólo del cambio tributario anunciado, sino además de los factores de mercado locales e internacionales que inciden en el sistema de formación de pecios de la oleaginosa, los cuales son tentativos y exploratorios en lo que respecta a la muy lejana campaña gruesa 2026/27.
Si bien la medida anunciada por Caputo tendrá impacto en los embarques de soja 2025/26 realizados en el primer trimestre de 2027, estimar la influencia de la rebaja para ese momento no es sencillo porque no existen en A3 contratos de Soja Rosario para ese período del año.
No hay ningún embarque de poroto, harina o aceite de soja registrado en 2027, con lo cual habrá que esperar hasta comienzos del año que viene para visualizar el impacto de la rebaja progresiva de alícuotas en los valores negociados de la oleaginosa.