“Avalancha” bajista para la soja luego de la sùper devaluación brasileña promovida por la victoria de Lula

La súper devaluación del real impulsada por la victoria electoral del presidente brasileño Luiz Inácio Lula da Silva actuó como un incentivo adicional para que los fondos agrícolas que operan en Chicago (“CME Group”) siguieran liquidando contratos de soja, maíz y trigo.
Al tratarse de una potencia agroindustrial, la ventaja competitiva inmediata aportada por la depreciación cambiaria es una buena noticia para los productores brasileños, que reciben (si los precios internacionales no se siguen destruyendo) más reales por la misma cantidad de producto que apenas unos días atrás.
La victoria de Lula en Brasil generó una mejora enorme de la competitividad agroindustrial (los productores de trigo, agradecidos)

Sin embargo, para un mercado internacional que ya venía encarando un proceso bajista, el resultado fue demoledor, porque los precios del poroto y la harina de soja en Chicago registraron bajas profundas este lunes (el aceite “zafó”, pero no tuvo fuerza suficiente para revertir la suerte del poroto). También recibieron un golpe bajista las cotizaciones de los cereales.

En la plaza argentina A3 Mercados el fenómeno se replicó, pero con menor intensidad, gracias al hecho de que la mayor parte de la demanda de poroto se explica por el sector agroindustrial.
Si la matriz comercial de la soja argentina fuese equivalente a la presente en Brasil, el negocio (derechos de exportación mediante) sería ruinoso para el grueso de los productores agrícolas.
No esperes un milagro: Los fondos agrícolas en Chicago siguen liquidando posiciones de maíz y soja

Un ejemplo práctico de esa realidad es el FAS teorico de la soja Rosario condición cámara estimado por la Bolsa de Comercio de Rosario para el pasado viernes 23 de octubre, que se ubicó en 358,5 u$s/tonelada para embarque en noviembre próximo con un FOB oficial “spot” de 494,0 u$s/tonelada.
Sin embargo, considerando la misma fecha del 23 de octubre, la capacidad teórica de pago de la soja por parte de la industria aceitera argentina se ubicó en 376,1 u$s/tonelada para la posición noviembre 2026.

Semejante brecha es lo que explica que el contrato de Soja Rosario Noviembre 2026 de A3 Mercados terminara el viernes pasado en un promedio de 366,9 u$s/tonelada, mientras que este lunes finalizó en 365,2 u$s/tonelada.
Por supuesto que ese dato resulta inocuo para el que vio cómo la Soja Rosario Noviembre 2026 superaba los 380 u$s/tonelada un mes atrás y no tomó posición alguna. Pero, al menos, se trata de un aliciente para visualizar que se podría estar peor.