Arde el mercado de trigo y está todo a “punto caramelo” para armarte un buen “PUT sintético”

Con el “apagón logístico” del Mar Negro y las fallas productivas en naciones clave, como es el caso de EE.UU. y Brasil, los precios del trigo experimentaron un alza significativa en el último mes.
Este miércoles, particularmente, las alzas que está registrando el Trigo Kansas en el CME Group (“Chicago”) son enormes, aunque debe recordarse que la evolución reciente de ese producto reflejó una elevada volatilidad.
Todo indica que, en la actual coyuntura, si el conflicto entre Rusia y Ucrania sigue escalando, cabría esperar un mercado por demás alcista para el trigo. Sin embargo, predecir el curso de una guerra no suele ser sencillo. Adicionalmente, no puede descartarse la aparición de factores disruptivos –de diferentes órdenes– que provoquen “pánicos” bajistas.

Ante tal panorama, los profesionales de la gestión comercial diseñaron una alternativa, denominado “PUT sintético”, que consiste combinar una venta futura en A3 Mercados –para asegurar un piso de venta– con la compra de un CALL (opción de compra) para capturar eventuales subas posteriores de precios del grano en cuestión.
Mariela Brandolin, consultora en comercialización agrícola, mostró en redes sociales un ejemplo con valores reales disponibles este miércoles 26 de agosto, en el cual es factible fijar para el Trigo Rosario Diciembre 2026 un “piso” de 230 u$s/tonelada, pero con posibilidades de “capturar” subas si el escenario alcista se consolida y el valor del contrato supera los 244 u$s/tonelada.

Con un CALL que requiere el pago de una prima de 5,0 u$s/tonelada, la operación planteada tiene un costo asumible y brinda la posibilidad de asegurar un “piso” sin perder toda la suba potencial en caso de que el mercado del cereal “estalle”.
A diferencia de lo que ocurre en otros rubros, en la producción de granos existe un horizonte temporal amplio para construir los precios de venta. Trabajar de manera anticipada y ordenada, en ese sentido, permite, además de cerrar brechas respecto de los márgenes de rentabilidad proyectados, planificar la logística y la gestión financiera para evitar supresas adicionales a las que pueda deparar el factor climático.
Es un error común confundir el hecho de “cubrir” con el de “comprometer”; parecen ser lo mismo, pero no lo son. La cobertura realizada con futuros y/o opciones agrícolas en A3 Mercados se puede desarmar antes de la expiración del contrato sin compromiso de entrega física de la mercadería, mientras que eso no es posible en el caso de las ventas forwards.